一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会（一夜危机评价）

• 1、一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会
• 2、97年泰国金融危机为什么说泰铢被高估，从
• 3、德国遭受难民危机等考验，但国力却越来越强

1、一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会(📊)

2、97年泰国金(⏲)融危机为什么说泰铢被高估，从

泰国金融危机1997年2月初,国际投资机构搅起大量抛售泰(🛬)铢风潮,影起泰铢汇率幅度空(🕶)间波动.于1997年2月就开始向泰国银行借入黑岩150亿美元的数月(🌚)期限的远期泰铢合约,而后于现汇市场如此大规模疯狂抛售,使泰铢汇率波动的压力停止,紊(🚣)乱泰国金融市场动荡,泰国央行为捍卫泰铢地位,仅在1997年2月份就借助了20亿港币的外汇储备,才进一步平静下来.3月4日,泰国中央银行没有要求流动资金再次出现问题的(👼)9家财务公司和1家住房贷(🈷)款公司提升(🍟)资本金82.5亿铢(合3.17亿美圆),并要求银行等金融机构将坏账准备金的比率从100%能提高到115%～120%,此事令金融系统的备付金减少500亿铢(合19.4亿欧元(👷)).泰国央行此事旨在(🌄)加强金(🥚)融(🌼)体系稳定性并增加人们对金融市场(🥩)信心,然而而且(💐)已被起到并无的(⛔)很稳定作用,反倒使社会公众对金融机构的信心会下降,使再一次发生挤提,仅5日,6日两天,投资者就从10家出现问题的财务公司提走近150亿泰铢(约兑5.77亿欧元).与此同时,投资者大量大量抛售银行与财务公司的(⛏)股票,结果(👭)倒致泰国股市(🍉)发动大幅下跌,汇市也又(🎻)出(🏸)现上涨压力.在泰国央行的猛然干预下,泰国股市和汇市暂时稳定啊下去.进入到5月份,国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋凶(😘)猛.5月7日,货币投机者是从经营离岸金融业务的外国银行,悄悄建立了即期和远期外汇交易的头寸.从5月(⛪)8日(💝)起,以从泰国本地银行借入泰国铢,在即期和远期市场内的卖泰铢的形式,在市场突然大开杀(🈚)戒,继续做空泰国铢,会造成泰国铢即(📎)期汇价的急剧下跌,一次突破泰国中央银行相关规定的汇率浮动限制,引起市场恐慌.本地银行和企业及外国银行哄然入市,即期大量抛售泰铢抢购美圆或叙作泰铢对美元的远期保值交易,倒致泰国金融市场进一步继续恶(🎴)化,泰铢一度兑美元(👎)贬至26.94:1的水平.对付这一次冲击,泰国中央银行加大对金融市场的干预力度,调动约(📶)50亿美金的外汇进行干预,并(💵)全(🤶)面的胜利日本,新(🆒)加坡,香港,马来西亚,菲律宾,印度尼西亚等国家和地区中央银行有所不同形式(⛴)的支持.同时,泰(🍚)国中央银行又将离海岸(🐄)拆借利率增强到1000%,令投机泰铢成本倒增,又不准进入泰国银行向后借出泰铢.在一系列措施干预(⚓)下,泰铢汇率回稳,泰国中央银行又暂时完(🛷)全控制了局面.6月中下旬,泰国前财长辞工(🐚),又影响到(👪)金融界对泰铢可能会不(🎍)断贬值的揣测,引起泰铢汇率狂跌至1美金兑28泰铢500左右.泰国股市也从年初的1200点跌至461.32点(🗒),为8年来的最低点,金融市场一片混乱.7月2日,泰国中央银行忽然间做出了决定决定放弃已要坚持(🚎)14年的泰铢(📘)钉入(🦕)欧元的汇率政策,制度(💿)有管理的浮动汇率制.同时,央行(📸)还正式将利率从10.5%能提高到12.5%.泰铢当日闻声暴跌17%,更创新低.泰国金融危机轻易再(🐁)次爆发.泰铢大幅贬值直接导致的金融危机疲惫地直接打击了泰国经济发展,会造成泰国物价断的(🌚)回涨,利率高居不下,企业外债提升,流动(🏜)资金紧张,经营困难,股市(🎅)大跌,经济衰退.购买力平价理论与(🔪)泰铢的崩溃这一理论的要点是：(🦊)人们只是因为需要外国货币，是是因为它在外国(🐦)更具商品的购买力，但，两种货币的汇率，比较多是由这两国货币(🎩)三人在本国的购买力之比(🤑)，即购买力平价(🌡)改变的。可以假设一组商品，在英国可以购买时不需要1欧元，在美国要2欧元，两国的货币购买力之比为(💻)2:l，这样的话这两种货币的(😆)汇率就应该是是1瑞郎=2美金。在行最简形矩阵左右吧条件时，假如外汇交易的汇率的确明显脱离购(🆑)买力平价，则经汇率换算(🐒)以后，一国的要比价格水平都会与另一国再次出现极大偏(🆗)差，这就为商品套购提供了机会。例如，可以假设外汇市场上的汇率是1澳元=1欧元，偏离了上述的购买力平价，人们变会用欧(🛣)元从英国去购买大量的商品，并从(🎺)那里到美国，并把声望兑换的美元在外汇市场上掷下，可以兑换(🍝)成英镑。结果，欧元的汇率渐(📚)渐向上升，而港币的汇率相(🛢)应下降，直到与购买力平价相一致。让我们(🍺)回顾一下1997年早些时(➖)候再一次发生在泰(📊)国外汇市场上的事：一个交易商肯定从一家银行借到6个月的100印尼盾，然后把该交易商将这100马币可以兑换成4美圆（按1欧元=26泰铢的汇率(🏺)）。如果后来(💉)汇率上涨到1美圆=50印尼盾，6个月后交(🐱)易(📽)商只需花了2港币(🔋)就可以不买回100韩(🛩)币(📊)，并把那些个泰铢还回，扔给交易商的是100%的利润。按照上面的例子我们看见，6个月的时间，100%的收益，按购买力平价理论解释，只有是泰国物价飞涨、通(🤯)货膨胀十分严重；而假如我们把(🆎)货币明白为一种特(🌙)珠的商品的话，听从要比购买力平价(🐎)理论的计(🐌)算公式，相对购买力=基期的汇率*（B国的(🍽)物价指数/A国的物价指数）。从公式可以看出(🍒)，由于基期的汇率变为，确定总体购买力(🐄)水平高低的因素是两国物价指数之比。要比购买力越低，两国之比越小，即分母越大，即通货膨胀指数相对于高的国家相对而言通货膨胀指数低(🔟)的国家货币贬值。其实，购买力平价(🏅)论给予的最致命的抨击是其几乎遗漏掉了资本项目差额对汇率的影响。资本项目差额对汇率的影响作用正在(🛄)日益提高。从发展趋势来看，购买力平价理论才是一种传统的汇率理论，其有效性很快就会断的减弱。从泰国的实例很明显，资本项下的大量逆差瞬间加速了泰铢的崩溃，政府不得不大量(🎚)纷纷抛售美元来很稳(🗒)定本国货币。(一)泰国金(🦖)融危机内部原因分析1,出口产品结构单一,经常项(🦖)目赤字相当严重.泰国经济高速增长主要注意是靠(🍛)出(🏨)口牵引.据统计,1991～1995年,泰国(🎉)的出口你算算年增长率为(🚷)18.17%.但,由于泰国出口产品结构(😟)单一,通常是劳动密集的电子产品和服装,紧接(⏪)着经济的增长,工资成(⛱)本比较显著缓慢上升,1995年泰国最低工资增涨了23%,促(🔉)使劳动力成本比邻国高出2～3倍,但劳动力的素质却提高较慢,劳动生产率没法增(🛌)强(💴).工资成(😫)本上升,使产品出口竞争力会下降,再(🍥)再加国际市场需求被抵消和其他国家与地(😇)区同类产品的竞争(例如其重工业产品造成不知从何而来韩国和前苏联国家的挑战),便倒致出口充血.1996年,出口增长率大幅(㊗)度逐渐下降为0.1%,进口却有所扩大,导致贸易赤字骤增,经常项目赤字累计达到162亿美圆,占GDP的8.3%.2,举借外债饥不(🛏)择食寒不择衣,短期外债居高不下(🕟).刚刚(😳)进入90年代,发展中国家争夺外资的竞争越来越激烈.泰国经(💱)常项目的巨额资金逆差及财政收支的巨额资金赤字,也让泰国之外进一步松开手外(🌦)商投资范围外,过分依赖于偿债责(🎇)任外债(👟)来修补资本缺口,完全提升了不择食的地步.这使其外债总额一飞冲天,外债结构严重失衡.据统计,泰国外债由1992年底(🤵)的396亿美元提升到1996年底的930亿美元,超过GDP的50%,换(🏰)算下来每(🕺)一个泰国人负担外债1560欧元.其中短期外债约占外债总额的45%以内.为偿付那样的巨额债务,泰国要尽量年15%以上的出口增长率和不停的外资流入.并且,一旦出口增长率很(📤)明显逐渐下降,就将直接出现债务危机,引发金融危机.3,资本项目过于着急刚刚开放.泰国政府于90年代初基本取消后了对资本流动的管制,实现方法了本币的全球可光明可以兑换,.1993年3月,泰(🎯)国政府审批在曼谷开设专业了期权金融中心,并陡(🎯)然入户条件了外国银行在泰国并入支行的限制,不(🛫)能外国资本在曼谷期权金融中心接受交易.1995年,泰国政府隆重的宣布泰国将在2000年前已经实现程序资本自由输出入.实(😑)际上,泰国强制推行资本项目开放的条件远未成熟,为时尚早.一是泰铢与美元按职(📪)称的(🚝)固(🛴)定不动汇率制尚不是市场汇率,又不能都是(🗼)假的思想(⬆)活动实际汇率水平,起将近(🔳)汇率适当调(🍾)节经济金融作用.二是泰铢存贷款利率水平持续飙升,换算下来(🦆)达15%,最多国际资本市场利率来算水平2倍,使泰国股市,汇市极易遭到国际短期投机性资本套利交易套利机会性冲击.三是国家宏观经济调控能力薄弱之处,长期性存在财政预(🛥)算赤字,国际收支平衡经常项目严重逆差,国(🅰)家外汇储备水平偏低,没能最有效调节社会总供(🗨)求平衡,一直保持良好的思想(🚌)品德很稳定的宏观经济运行环境.总之,泰国在不拥有条件情况下,不能过早(🏜)实行资本项目开放,势必造成对外汇控制输出入难以控制,演变成国内金融动荡.1997年1-6月间,对于外国短期资本不约而同地准备撤(📱)离的局面,泰国政府之外令央行大规模抛(⏫)售外(💡)汇抑(🌮)制房价过快上涨(📕)外,别无良策,难以拦阻短期资本外流.可以说,泰国过度刚刚开放资(🤞)本项目(🆚)的政策是一大具有战略意义失误.是(🚨)逼使泰国有一种金融危机的催化剂.4,金融机构信贷投(♿)向不合算,呆帐,坏帐极其迅猛滋长.90年代这些年来,导致泰国经济高速增长,房地产(🚃)价格平行(🎪)直线(🐿)迅速下降,同时带动了股票(🆎)市场刚刚进(🕌)入繁荣(🚟)时期(🕔),房地产业和股市成为人们赚高额利润的要注意投资场所.对何种(🍡)产生不良(🍀)影响现象,泰国政府和金融(💙)管(🚯)理部门却从未及时进行管理和引导,金融机构大规模行动向房地产和股市放贷,其中包括动用大量外国资本向这两个行业银行(😫)放贷.据统计,到再次爆发金融危(👃)机从(🐐)前,泰国三千多种金融(🥡)机构对房地产市场的放贷占(🚋)其放贷总额的50%500左右,金(🥧)融类股票已占到泰国股票市场的1/3.大量资金投资的话于房地产,势(🎷)必会造成房地产业,虚假繁荣,房地产供(🔺)给极为严重过剩,.结果,房地产泡沫破裂,房地产商虚软偿还(💢)贷款,金融机构(👫)坏帐,呆帐骤增.受房(🐺)地产业不景气影响大,股市也由繁荣踏进萧条.至1996年底,泰国近30%的国外(📱)贷款和80%的外国直接投资投放到房地产和证券市场上,空关住宅(🏒)达85万套,空置率20%,银行呆帐为155亿美圆,1997年6月增至300多亿美圆.泰国股市set指数则由(💗)1996年初的1300多点跌至1997年6月的500点,跌幅达60%以内.房地产和股市"泡沫"的破灭,房地产泡沫断裂,三千多种金融机构坏帐,呆帐狂增的现(⏳)实,全部摧毁了人们对泰国金融体系稳定性与(🗳)可靠性的(💝)信心,以致挤兑风潮频发,金融体系巨烈动荡.5,政府部门(🏥)监管不力,风险防范意识淡薄.泰国政府在经济高增长过(🥂)程(🖋)中加强风险防范意识淡薄(⛴),金融监管缺位.是(🛷)需要,泰国政府对更多流入的外资缺乏有效监管,使外资比例失调.一是流动的短期资金过多后;二是大量外资特(😅)别是短期外资目光了(🕝)房地产业和证券业,据统计(📣),截至10月29日1996年底,泰国私人经营部门的700亿美元外债(含短期外债400亿欧元)中的大部分目光房地产和股(♑)市,大家激起了(🐕)了房地产泡沫和股市泡沫.这种监管不力不但照成(😱)泰国(🎴)通货膨胀加剧,但使泰国经济金融体系易遭遇到投机资本的十分严重冲击.主要,政府部门对企(🤳)业的监管不力,不光对房地产业和银行业的金融监管执(🦕)行不力(🐃),导致金融机构对房地产的(🥩)运动过多信贷,各行各业为牟取暴利而一齐加入房地产的开发浪潮.等他危(🐠)机发生以后政府才急急忙忙结束仔细改革银(🔽)行规章,提高财务透明度,改革企业破产法,自动关闭有问题的金融机构并限制企业投资房地产,但此时危机竟是发生.立即,政府对经常项目(🦒)赤字的风险未给以足够(🐕)重视.1996年,泰国经常项目赤(👗)字已占GDP的8.1%,比墨西哥1994年不可能发生金融危机(⌛)前的7.2%还高,但泰(✅)国政府未曾吸收国际经验教训,甚至还国际货币基金组(🍽)织已对泰国的经常项目赤字才发出过警告,但政府并无做出(😔)必要的话反应.反正,泰国政府对于套利资本的大量涌入(🍂),房地产业的泡沫持续胀大和短短了8年(⬇)的经常项目赤字,显(🤣)然视而不见,充分思想活动其风险意识淡薄,风险防范缺位,必(🤒)定连吞苦果.6,外汇储备水平偏低.替加快经济发展速度,泰国长期实依靠红细胞分布宽度偏高的外汇储备水平,储备存量大约被控制在300～350亿欧元以内,只普通泰国3～4个月(💩)的进口用汇量.显然,那(🔀)样(💳)的外汇储备水平不能柯西-黎曼方程泰国一般性正式支付是需要,而没能至于特殊情况.因(👱)此国家外汇储备水平高于正常值,泰国中央银行金融宏观调控能力受到相当严重削弱.1997年1～(🦄)7月,在索罗斯等"国际金融大鳄"们的投(👪)机攻击(🌾)下,就是为了尽量的避免泰铢大幅贬值,平抑泰(🏳)国股市,汇市剧烈动荡,,打退"大鳄(😌)",泰国央行对金融市场不时通过干预,12个自然月向金融市场投放外汇约达200亿港币(仅5月份就精准(🍥)投放40多亿美圆),但由于(🍾)外汇储备水(🎶)平偏高,央行干预外汇市场能力太远,最终强行干涉失败的话,泰铢强力反弹不断贬值,金(🌤)融危机必不可免地突然爆发.7,汇率制度缺乏弹性.自1984年这些年来,泰国长期性实行钉死欧元的固定设置汇率制(🐘),其汇率浮动被限制在0.15%～0.16%的区间内,汇率制度缺乏弹性..这种钉住美圆的固定设置汇率制是由历史(🍰)贡献的,毕竟它给泰国经济带来了较长时间的繁荣.一(🏯)是颇大减少(🗿)了汇率的不确定性,泰铢价值的相对稳定促进了对外贸易和国民经济的沪(📒)弱深强会增长;二是固定汇率使低成本(🍤)的国际资本长时(🛃)间源源不断泄入泰国,为泰国的工业化过程对他了巨(🕤)大无比的贡献;三是外汇储备绝无可能不断地迅速下降,截至10月29日1996年底,泰国外汇储(🔠)备达371.2亿(🔬)美元(👸),蓝月帝国世界外汇储备12强之一.固定设置汇率制虽说给泰国经济繁荣给予了(🍔)好处,但泰国政府过分注意了其局限性,彻底(🔢)放松了金融监管,而且(🆑)不能伴随着经济(😴)金融形势的变化而对汇率不予(🖥)调整,而遭至了国际金融投机商在1997年的6-7月(🦃)份对泰铢的凶猛攻击(🤫),泰国铢一夜间升值(🤕)近20%,金(😴)融危机再次爆发.盯着港币的固定汇率制有其纯阳的缺陷,如央行政策绝对无法其它,通货膨胀或通货紧缩的国际传导等,而伴随着经济,金融形势的变化,一些缺陷可能会给国民经济受到极为相当严重的后果.第一,盯着欧元的且固定汇率制度使泰国(🧣)中央银行绝对无法用汇率工具变(❣)动经济.1993年,当外国资本涌入,泰铢(🚭)面临升值(🥨)压力,泰国中央银行采(😊)取什么措施中和强行干涉政策,会造成国内利率不断地提高,进一步受到刺激外资流入,从而使国内货币供应量增强,这又进(😳)一步挤压国内需求和对非有用部门的投资减少,中央银行(🚠)没法具体实施有效的货币政策,极大损害国内(📂)经济.1997年5月,当国际(🧒)金融投机商大肆大规模(💇)抛售泰铢时,泰国中央银行没法被动技能地根据不同情况借助外汇的方法通过干预,当外汇储备不等于枯竭之日,便是危机爆发(🦗)之时.第二,盯着美(🕰)元的单独计算汇率制度药物的刺激货币投机.自由进出(🐨)自如的资本市场与相对稳定和过于高估的汇(🤫)率水平(🎿)交接处,便会极高药物的刺激外汇投机商大肆搜刮从事行业套利交(🍊)易无风险套利活动,冲击本国经济(🎆),金融体系.第三,盯着美金的固定不动汇率制度使泰(🎷)国经常项目赤字随着美国经济的复苏而加剧.90年代这些年来,伴随着美国经济的复(👢)苏,美元比起日元减弱贬值(🍤),造成日本产品的(🏏)国际竞争力增加.而(🕶)泰国产品的出(😊)口竞争力会下降,最后,出口进一步受滞,贸易赤字乃至(🌭)经常项目赤字利多迅速下降,给外汇投机商制造了机会.第四,盯住港币(♎)的固定不动汇率制度会造(✋)成了(🈁)泰国经济,金融体系的相当严重泡沫(🏙).在固定设置汇率制度下,泰国经常项(🎶)目再次出现高额手续费逆差时,目的是尽量减少泰铢的贬值压力,泰国政府须(🕍)一直保持资本和金融项目的顺差,并且(📰)只能无(🍋)奈提高利率,泰国多年保护13%以内的(🤕)市场利率.蓝月帝国亚太地区市场中利率高了的(😍)国(🗒)家,.高利率使得了大量的国际资本流入,而流入的资本中有也很部分为(🖕)追逐高额回报又扫向了房地产业,无法形成(🆑)了相当严重的泡沫经济;泡沫经济的化为虚无以(📉)至于投(🐃)机(⚫)资本又内的流回,对泰国经济,金融体系不能形成强(🥉)烈冲(🍘)击.第(💏)五(🍬),盯着港(🕸)币的固定设置汇率制度让泰铢很明显再次出现高估后便(🍲)会拥有国际"金融大鳄"猎取的目标.90年代中期,尝试几年的国际收支逆差巳经逼使泰国政府甩出了大量外汇,泰铢很明(🆚)显出现(📒)过分低估,"金融大鳄"们预测到泰铢城就会贬值,便将(👫)其当成了猎物.著名的国际货币投机商索罗什(Soros)在精心策划下,于5月初正在向泰铢再次发动攻击,再一次在7月份迫使泰株下降不断贬值,引发了泰国货币危机和金融危机.(二)泰国金融危机外部原(🍪)因分析1.冷战后全球战略格局的调整.泰国和一些东南亚国家在内半个东亚地区经(📶)济的(🐭)快速发展,是凭借外向型经济走入繁荣的,而外向型经济是需要有稳定啊的市场能支撑,这个市场在冷战时期那就是美国和欧洲,通常是美国.但,冷战结束以后,美国在泰国及所有的东(🚼)亚的战略利益不可能发生了变化,不要以较小的经济利(☝)益为代价攒(💬)取其它安全(🍨)利益,不不需要以本国市场支持什么该地区经济增长.但(🤞),新格局下,东(🚋)亚要降(📌)低对(📠)北美市场的依赖程度.但与此同时,东亚许多(🚏)经济体规模相对较小,市场需求最多,而其经济结构仍呈保持内向型特征.这就特别要求该地区前题配合协调各经济体之间的关系,在尽量单一经济体内向发展的同(💖)时,会降低各经济体之间在结构上的类同程度(🥈),逐渐扩大地区分(🌠)工领域,最大限度地降底区域经济的一致性和依赖性.遗憾的是,在东亚地区,这一问题不曾能解决好.况(⏪)且,90年代初中期年来,泰国及东南亚地(🎼)区一些国家铺展刚刚进入(🖇)劳动密集型产业向资本技术(🥅)密集型产业的升级时期,这(🍅)一时期对资本的需求呈回旋性会增长,大量的资本需求远远超过泰国等国的国内筹资能力,加之必须以(🎂)优惠点条件从国际金融市场资金筹集(🚒).但,因此产业转移链条断(💦)点的存在,也由于泰国(等国)高企的利率的刺激,过多的投机属性(⏬)的短中期资本(👽)流入,不过成批淌入房地产领域,这就为泰国(等国)的金融危机打下了伏笔.2,游资的短期投机攻击.外国投机商跨市套利套利,蓄意报复攻击"泰铢"都是泰国再一(🎉)次发生金融危机的一个外部动因.90年代年来,不断国际经济一体化进程的加快,特别是金融互联网络的推进,金融领域的全球化已走在前面,以至于大量(⚾)以投机无风险套利为业的国际游资日趋亢奋状态.据国际货币基金组织估记,目前亢奋在全球金融市(😘)场上(🐢)的游资在7.2万(👾)亿美元以上,相当于全球(🗝)国民生产总值的(🎅)20%;每隔一天有1.2万亿欧元(🐁)以下的游资在(🥃)全球外汇市场上寻求归宿,普(👈)通实物交易的近千百倍.国际游资投机属性强,流动性快,有很强的隐(🏘)蔽性和破坏性.这次为首在泰国并且搞投机制造舆论,上(🦌)兴风的美国投机金融资本家乔治·索罗斯是"国际级炒家".他(📖)曾凭"翻手为云,覆手为雨"的"天才",在1992年欧元危机和1995年墨西哥金融危机中至多获利30亿欧元,估计保证财富250亿港币,.1997年初,泰国经济形势继续恶化,索罗斯如(🙇)果说搞投机早晚熟,以(🔅)便于5月份结束出手之间约60亿美元大肆宣扬攻击泰铢,转眼间碍手.

3、德国遭受难民危机等考验，但国力却越来越强(🔦)